Titelaufnahme

Mit 2013 tritt mit Solvency II ein neues rechtliches Konstrukt in Kraft, das die Eigenkapitalunterlegung von Risiken für Versicherungsunternehmen regeln soll. Unter den zahlreichen Kategorien, auf die sich Solvency II auswirken wird, befinden sich zu einem nicht unerheblichen Teil Immobilienrisiken. Dieses reichhaltige Forschungsfeld wurde und wird laufend von zahlreichen AutorInnen aufgearbeitet (z.B. Feilmayr 2006). Ausgangspunkt der vorliegenden Arbeit ist die generelle Ansicht österreichischer Versicherungsunternehmen, dass der Standardansatz von Solvency II als zu hoch angesehen wird (Weindorfer 2012: 24).

Ziel dieser Arbeit ist es, mögliche Alternativen zu untersuchen, die eine enger differenzierte Quantifizierung des Immobilienrisikos und damit der Eigenkapitalunterlegung darstellen als der Solvency II Standardansatz. Zu diesem Zweck werden zwei Ansätze berücksichtigt und kommentiert, das sind zum einen Methoden der Zeitreihenanalyse und zum anderen Methoden der Regression, die auf makroökonomischen Prädiktoren aufbauen.

Solvency II, expected to come into force in 2013, will introduce new capital requirements aimed at mitigating the risks faced by insurance undertakings. The new regulations will have an impact on a number of risk types, not the least of which is property risk. This aspect of the new regulations has proven to be an important research topic for numerous authors (for example Feilmayr 2006). The standard approach under Solvency II is generally considered to be too conservative for Austrian real estate (Weindorfer 2012: 24).

This article aims to identify methods which may potentially be used to quantify property risk and, therefore, the associated capital requirements in a more differentiated manner than required under the current version of Solvency II. We consider two possible approaches; firstly time series techniques and secondly regression techniques using macro-economic indicators as potential predictors.